La lettre de l’allocation
L'Édito
Directeur commercial réseaux
OFI INVEST ASSET MANAGEMENT
L’été s’est invité avec des températures historiques…
L’économie mondiale progresse timidement, freinée par des tensions commerciales et géopolitiques inédites. Le commerce ralentit, plombé par des barrières douanières en feu, tandis que l’inflation, bien qu’en recul, peine à refroidir. Les marchés émergents ont du mal à renouer avec leur dynamisme d’antan, la faute à un dollar en surchauffe. Les métaux précieux flambent dans ce terreau d’incertitudes… Je m’arrête là car nous pourrions continuer longtemps… Cette morosité ambiante est pourtant favorable à de nombreuses opportunités pour bâtir une allocation solide !
Nous avons concocté avec nos experts à cet effet une belle recette pleine de fraîcheur pour réussir ce défi. 
Le point Eco
NOTRE SCÉNARIO CENTRAL
Alors que la guerre se poursuit en Europe et que les États-Unis ont récemment frappé des sites nucléaires iraniens, les marchés financiers affichent une étonnante résilience. Ce calme apparent, presque contre-intuitif, s’explique par l’expérience accumulée des investisseurs : les épisodes géopolitiques, aussi graves soient-ils, n’ont que rarement eu un impact durable sur les marchés, à l’exception notable du choc pétrolier de 1973. Cette fois encore, après quelques jours de volatilité(1), les marchés ont rapidement retrouvé leur équilibre.
Sur le front macroéconomique, l’inflation reste un sujet de vigilance, notamment aux États-Unis, où les tensions tarifaires pourraient raviver les pressions sur les prix. Toutefois, le pic semble derrière nous, et les grandes banques centrales, à l’exception de la Banque du Japon, poursuivent prudemment leur cycle d’assouplissement monétaire. La Réserve fédérale dispose encore d’une marge de manoeuvre, mais elle avance avec précaution, consciente des risques croisés sur la croissance et l’inflation.
En Europe, le cycle de baisse des taux touche à sa fin, avec une dernière détente de 25 points de base désormais anticipée.
AVERTISSEMENT
Nos vues sur les classes d’actifs fournissent un cadre de discussion large et prospectif qui sert de guide aux discussions entre les équipes d’investissement d’Ofi Invest Asset Management. L’horizon d’investissement de ces vues est à court terme et peut évoluer à tout moment.
La politique d’allocation présentée concerne les fonds multi-actifs gérés par Ofi Invest Asset Management (y compris les fonds profilés). Cette politique de gestion ne constitue donc pas une indication pour construire une allocation de long terme d’un client.
OBLIGATIONS
ACTIONS
Stratégie d’allocation d’actifs
FAITES DU BRUIT !
Responsable commercial adjoint
OFI INVEST ASSET MANAGEMENT
L'été est là, avec son lot de festivals, de férias et de concerts qui s’étirent jusqu’au bout de la nuit. Sur les marchés financiers, c’est parfois la même ambiance : euphorie générale en période de « Bull Market(6) » puis soudain, c’est la gueule de bois : plus de musique, verres cassés, rideau. Bienvenue dans le « Bear Market(7) ».
Mais c’est quoi exactement, un « Bear Market » ?
C’est une phase prolongée de baisse des marchés, où des indices comme le CAC 40 ou le S&P 500 chutent d’au moins 20 % par rapport à leur dernier sommet. Et quand ça dégringole, ça fait du bruit, un peu comme un grizzly pas content.
Pourquoi les marchés s’effondrent-ils ?
Souvent à cause d’une tempête économique : récession, inflation incontrôlée, décisions des banques centrales, ou encore mauvais résultats d’entreprises.
Et puis, il y a le « bruit », pas celui de la tondeuse du voisin à l’aube mais celui des informations, des rumeurs et des annonces qui affolent les investisseurs. Il peut venir aussi de tweets alarmants, d’analyses contradictoires ou de gros titres anxiogènes : tout cela crée une cacophonie qui rend les marchés très volatils.
Ce « bruit de marché » (ou « Market Noise »), c’est comme des interférences dans une conversation téléphonique : ça brouille le message et complique la prise de décision.
Un exemple concret ?
Le 2 avril 2025, surnommé « Jour de la Libération » par Donald Trump, fraîchement réinstallé à la Maison Blanche. Ce jour-là, il annonce des droits de douane massifs sur les importations. Résultat : les marchés s’effondrent, 12 000 milliards de dollars de capitalisation boursière s’envolent en fumée en une semaine. Panique générale. Puis, le 9 avril, Trump suspend les tarifs douaniers pour 90 jours. Et là, retournement de situation : les marchés repartent à la hausse, dépassant même leur niveau d’avant-crise(8). Ce genre d’événement, c’est du bruit pur, on ne comprend ce qui s’est passé qu’après coup.
Moralité ?
Parfois, ne rien faire (ni acheter, ni vendre) permet d’éviter bien des sueurs froides. Mais c’est justement ce qui rend le bruit si dangereux : on ne réalise qu’il s’agissait de bruit qu’une fois la tempête passée.
Alors, comment naviguer dans ce tumulte ?
Plusieurs conseils :
- diversifiez vos investissements,
- gardez votre calme,
- et pensez long terme.
Comme le dit un vieux dicton boursier : « Les marchés descendent par l’ascenseur, mais remontent par l’escalier. »
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Les équipes sont susceptibles d’évoluer dans le temps.
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