L'ESG - Avec ou sans climato-scepticisme, l’inéluctable transition

l’inéluctable transition avec ou sans climato-scepticisme - Ofi Invest Asset Management
Valérie DEMEURE, directrice de l'analyse ESG chez Ofi Invest Asset Management

Valérie DEMEURE
Directrice de l'analyse ESG
OFI INVEST ASSET MANAGEMENT

Le premier trimestre 2025 a été marqué par un contexte climato-sceptique sans précédent : sortie des États-Unis de l’accord de Paris, attaques de l’administration Trump à l’encontre des scientifiques, notamment des climatologues1, fin du plan de soutien au financement des technologies vertes (Inflation Reduction Act), simplification voire dérégulation du Pacte vert européen (Green Deal) et de la directive sur le reporting en matière de durabilité (CSRD).

Pourtant, les évènements climatiques extrêmes sont bel et bien réels, les incendies dévastateurs en Californie en témoignent. Ils sont de plus en plus coûteux, et rendent la transition vers une économie bas carbone inéluctable.

1. Les coûts du dérèglement climatique et la quantification des risques

Le dérèglement climatique et les sinistres qu’il engendre ont un coût, notamment pour les assureurs. Selon France Assureurs, reprenant les chiffres de Swiss Re, dans le monde et pour l’ensemble des périls climatiques, la sinistralité représentait en 2024 « un coût économique de 310 milliards de dollars et un coût assurantiel qui s’élève à 135 milliards de dollars(1), ce qui correspond à 38 % de plus que la moyenne passée sur les 10 dernières années »(2).

Au-delà des coûts chiffrables et physiques, il ne faut pas sous-estimer les coûts humains associés aux pertes et aux souffrances des individus victimes des catastrophes climatiques – incendies, inondations, sécheresse etc. –. Selon le Network for Greening the Financial System, les pertes potentielles dues aux risques physiques sont estimées à plus de 10 % du PIB mondial d’ici à 2050, dans un scénario de réchauffement de 1,9 à 2,1 °C(3).

2. La transition climatique, vecteur de compétitivité pour les grandes entreprises

Conscientes de la nécessité d’adapter leur business model aux enjeux climatiques, de nombreuses grandes entreprises font de la transition écologique un vecteur de compétitivité et d’innovation. Selon un sondage de Corporate Knights(4), qui évalue près de 8 400 entreprises dont le chiffre d’affaires est supérieur à un milliard de dollars, « les 100 premiers grands groupes internationaux du classement consacrent en moyenne près de 58 % de leurs investissements à des projets de développement soutenables ». Des entreprises comme Schneider Electric, spécialisé dans la gestion et de l’efficacité énergétique, Sims, qui opère dans le recyclage de matériels électriques et électroniques, ou encore Vestas Wind Systems, fabricant de machineries éoliennes, font figure de bons élèves. Ces mêmes entreprises affichaient en moyenne ces cinq dernières années « des performances financières supérieures aux entreprises cotées du MSCI All Country World »(5). En investissant dans des activités liées à la transition, en proposant des alternatives bas carbone ou liées à l’économie circulaire, ces entreprises ont été en mesure de générer des revenus, qui sont désormais l’un de leurs principaux leviers de croissance et de compétitivité.

3. Quel positionnement pour les investisseurs dans cette transition ?

Les investissements dans les secteurs de la transition écologique, tels que les véhicules électriques, les systèmes liés d’efficacité énergétique, les énergies renouvelables, continuent d’augmenter. Selon l’Agence internationale de l’énergie, les investissements dans les énergies renouvelables étaient deux fois supérieurs à ceux dans les énergies fossiles en 2024(6).

Accompagner la transition, trouver des opportunités d’investissement pour financer des solutions bas carbone tout en créant de la valeur n’est pas une simple affaire pour les investisseurs. Cela exige de leur part de bien maîtriser les enjeux liés à la transition et l’efficacité énergétique, d’évaluer les politiques de transition des émetteurs et des secteurs, de challenger la donnée carbone publiée pour en appréhender les conséquences, de bien comprendre tant les risques de transition et risques physiques liés au dérèglement climatique, que les modèles des scénarios climatiques utilisés. Cela implique enfin de se positionner dans une perspective de transition « juste », en tenant compte des enjeux sociaux et sociétaux collatéraux liés aux transformations des secteurs et activités.

Dans ce contexte, la « résilience »(7) est devenue le nouveau maître mot des marchés dans leur quête de financement de la transition ou de l’adaptation au changement climatique, pour s’assurer de la capacité des entreprises à poursuivre leurs activités, et in fine de générer de la rentabilité, en dépit des événements météorologiques extrêmes dont la fréquence s’accentue.

Publié le 29/04/2025

RÉFÉRENCES

(1) Voir l’article paru dans Le Monde.

(2) Voir l’article paru dans France Assureurs.

(3) Voir l’article paru dans Funds Magazine.

(4) Voir l’article paru dans Novethic.

(5) Les sociétés citées ne le sont qu’à titre d’information, il ne s’agit pas d’une sollicitation d’achat ou de ventes de titres. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

(6) 2 000 milliards contre 1 000 milliards de dollars.

(7) Voir l’article paru dans The Wall Street Journal.

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