Comment investir pour combiner impact sociétal et performance boursière ?

ESG, ISR, finance responsable, investissement éthique et maintenant, investissement à impact, … Devant la multitude de termes qui existe aujourd’hui autour de l’investissement responsable, il est parfois difficile de s’y retrouver…

Historiquement basé sur l’exclusion (mise à l’écart des secteurs d’activités dites controversées), l’Investissement Socialement Responsable s’est ensuite orienté vers une méthode de sélection plus inclusive, l’approche Best-in-Class (« meilleurs de la classe ») qui favorise les entreprises obtenant les meilleures notes selon des critères extra-financiers (critères ESG pour environnementaux, sociaux et de gouvernance).

Aujourd’hui, l’investissement à impact ou « Impact Investing » s’impose comme une nouvelle dimension de l’investissement responsable.

L’investissement à impact, c’est quoi ?

Aucune définition officielle n’a encore été établie. Il existe toutefois un consensus selon lequel il s’agit d’un investissement dont l’objectif est de créer un impact social (« les hommes ») et/ou environnemental (« la planète ») positif tout en générant un rendement financer.

L’impact, qu’est-ce que c’est ?

Toute activité au sein d’une entreprise a des impacts positifs ou négatifs de deux natures :
• L’impact lié aux activités, c’est-à-dire aux produits ou services proposés par l’entreprise Typiquement, une entreprise de l’industrie pharmaceutique, dont les produits permettent d’améliorer la santé des personnes, génère un impact positif, de même qu’une société qui fournit de l’énergie à partir de sources renouvelables, donc décarbonées. A l’inverse, l’impact sur la santé des gens que provoque une entreprise qui vend des cigarettes est négatif.

L’impact Investing cible les apporteurs de solutions.

• L’impact lié aux pratiques de l’entreprise, c’est-à-dire aux méthodes de production des produits Une industrie qui consomme de l’eau, de l’énergie (émissions de Co2) et utilise des intrants chimiques (pollution des sols ou de l’eau), participe à la destruction de la biodiversité et contribue également au dérèglement climatique. Elle a donc un impact négatif sur l’environnement.

Comment mesure-t-on l’impact positif ?

Aucune méthodologie, ni mesure ne sont encore bien définies cependant, un certain nombre de grands principes ont émergé, notamment les concepts d’intentionnalité, d’additionnalité et de mesurabilité.
• L’intentionnalité désigne la volonté d’un investisseur de générer de l’impact, social ou environnemental, par le biais de son investissement.
• L’additionnalité représente la contribution (l’accompagnement) d’un investisseur dans l’amélioration de l’impact de l’entreprise investie.
• La mesurabilité correspond à l’évaluation de l’impact de l’entreprise par rapport aux objectifs de l’investisseur.

L’Impact Investing chez OFI Asset Management

S’assurer de l’impact positif des entreprises pour éviter le greenwashing.

L’intention, une notion cruciale et fédératrice

Le développement de l’outil « Mission For » nous permet d’analyser l’intention que se donne une entreprise afin d’éviter toute communication marketing mensongère. Nous vérifions ainsi la manière dont l’entreprise a formalisé son intention et la place qu’elle lui accorde au sein de sa stratégie et de sa gouvernance. Concrètement, nous savons qu’une intention formalisée en concertation avec les salariés lors de comités spécialisés sera forcément pertinente et obtiendra l’adhésion des collaborateurs. Saint-Gobain a par exemple impliqué près de 8 000 salariés dans sa réflexion autour de son intention, un travail de longue haleine qui a donné naissance à une « raison d’être » en 2020.

La mesure de l’impact, une preuve d’engagement

Compte tenu de notre extrême exigence en matière de mesure et face à des entreprises à impact pas toujours en capacité de le mesurer, nous avons choisi de développer notre propre chaîne d’impact allant de l’intentionnalité à la mesurabilité avec trois types d’indicateurs :
• Un indicateur produit pour quantifier le volume de production de l’entreprise
• Un indicateur de résultats pour déterminer ce que les produits permettent de faire
• Et pour les entreprises les plus matures, connaître l’impact positif des produits

L’impact et le rendement sont-ils compatibles ?

Chez OFI Asset Management, nous avons la conviction que les entreprises qui apportent aujourd’hui des solutions contre le réchauffement climatique ou l’inclusion sociale par exemple, performeront demain.
Selon nous, les deux dimensions que sont l’impact et le rendement sont liées.

Une entreprise qui ne serait pas performante financièrement n’apporterait pas d’impact positif.